欧洲央行开始考虑推出欧元风格的QE该计划的规模大于预期,但它对德国有一个很大的让步2015年1月22日

 作者:南郭絮     |      日期:2019-01-31 07:19:01
欧洲中央银行看似无休止的暗示,排列和延迟后,终于启动了一项大规模的量化宽松计划(QE),创造了购买金融资产的资金,以对抗欧元区通货紧缩从今年3月到2016年9月的下滑欧洲央行将每月购买600亿欧元(680亿美元)的资产,在此期间共计11万亿欧元欧洲央行已经购买私人资产,主要是担保债券(银行发行的安全债券形式),但也是资产支持证券,自去年年底以来每月约100亿欧元的利率今天宣布的结果是,欧洲央行将再购买每月500亿欧元的公共债务,国家政府债券和欧洲债券机构这些将在二级市场购买,其中已经发行的证券被交易升级您的收件箱并获得我们的每日调度和编辑精选虽然每月购买量已经b在昨天泄密的预示中,承诺的长度,直到明年秋天,是新的,此外,央行行长马里奥德拉吉为该计划留出了必要的延长空间,称购买是“有意”的将进行到2016年9月底,但补充说他们“无论如何都要进行直到我们看到通货膨胀的持续调整”,这符合欧洲央行在中期内略低于2%的目标规模和计划的长度(连同其可能是开放式的暗示)远远超过一年内的5000亿欧元(公共债务),大约每月400亿欧元,这似乎可能是2015年初尽管昨天的泄漏为更大的月度计划准备了市场,但欧元兑美元汇率从116美元急剧下跌至114美元,这表明欧洲央行今天的表现仍然高于预期,但欧洲央行进军QE的行动仍然存在对德国这个主要承担货币联盟的国家以及一直反对政策的国家做出了很大的让步,部分原因是它的政府担心它会让周边国家摆脱整理其运转不良的经济的先生德拉吉可能已经走上量化宽松政策但德国联邦银行(Bundesbank)负责人简斯•魏德曼(Jens Weidmann)赢得了关于通过自己的中央银行购买信誉较差的国家债券的风险的论点当欧洲央行通过向银行贷款实施货币政策时,实际执行政策的19个国家中央银行通常根据“资本密钥”分享损失风险,这反映了其国家在欧元区的经济和人口比重;例如,德意志银行是26%,而意大利银行是175%当欧洲央行此前购买希腊和意大利等周边国家的债券以平息欧元的紧急阶段的市场恐慌时,发生了类似的风险集中 2010年至2012年期间,通过其证券市场计划实施危机,这意味着德国央行在购买的希腊债务损失超过四分之一的情况下就已经上线了;对于仍然持有的剩余希腊债券(那些尚未到期且已被赎回的债券)仍然存在风险,但QE将以完全不同的方式进行资本密钥仍将确定(除了一些例外)金额在每个国家购买的主权债务;因此,德国将占总购买量的四分之一以上但19个国家中央银行中的每一个,与欧洲央行一起构成欧元体系,将购买其本国政府的债券并承担任何风险损失风险分担通过国家主权债务的资本密钥将限制在欧洲央行将自行购买的8%股份中在购买欧洲机构发行的债券时也会存在风险分担,例如危机期间设立的救助资金,这将占公共债务总购买额的12%今天欧洲央行管理委员会的会议是在1月25日希腊大选前几天举行的,这可能会使一个由激进左翼联盟领导的政府掌权,因为他们在要求让步方面做得过头了从其欧洲债权人,特别是德国,到希腊必须离开货币联盟的程度,这样的希腊政府会导致希腊政府拖欠债务 为了确保QE计划的可信度,欧洲央行必须制定规则,这些规则实际上确保在不久的将来不会购买希腊债券当一个国家仍在纾困计划中时,就像希腊一样,他们的债券不会如果正在审查他们对这些计划条件的遵守情况,那么就有资格购买此外,对于可以购买的国家债券数量,将有33%的限制鉴于欧元体系现有的希腊语持有量债务方面,希腊也将没有资格获得这一计划,当该计划于3月开始时,该委员会关于量化宽松政策的决定反映了一项妥协程序的规模大于预期但是,这种权衡是欧洲央行的一项重大突破通常的风险分担安排,